{"id":187,"date":"2017-12-21T16:00:01","date_gmt":"2017-12-21T15:00:01","guid":{"rendered":"http:\/\/www.laconscience.com\/?p=187"},"modified":"2017-12-20T16:07:43","modified_gmt":"2017-12-20T15:07:43","slug":"quest-ce-que-le-financement-hierarchique","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.laconscience.com\/2017\/12\/21\/quest-ce-que-le-financement-hierarchique\/","title":{"rendered":"Qu’est-ce que le financement hi\u00e9rarchique ?"},"content":{"rendered":"

Dans le processus par lequel une entreprise se dote de moyens financiers pour ses investissements, une hi\u00e9rarchie a \u00e9t\u00e9 \u00e9tablie : la \u00ab pecking order theory \u00bb, pens\u00e9e par Myers et Majluf. Sur le premier palier, nous distinguons la capacit\u00e9 de l’entreprise \u00e0 s’autofinancer. Puis, l’entreprise peut recourir \u00e0 l’endettement pour se financer. Et enfin, elle peut \u00e9galement disposer des capitaux propres. Le financement hi\u00e9rarchique de Myers stipule que les dirigeants d’entreprise vont diversifier leurs sources de financement et en prioriser certaines par rapport \u00e0 d’autres, et ceci selon les p\u00e9riodes.
\n<\/p>\n

Comment les entreprises ont recours au financement hi\u00e9rarchique ?<\/h2>\n

En premier lieu, dans le financement hi\u00e9rarchique, la priorit\u00e9 sera donn\u00e9e au financement interne. Il s’agira d’un recours \u00e0 l’autofinancement, ou \u00e0 l’utilisation des liquidit\u00e9s en exc\u00e9dent dans la tr\u00e9sorerie qui peut aussi se nommer \u00ab financial slack \u00bb. Il est \u00e9galement possible pour les dirigeants peuvent de financer leur entreprise en ajustant la politique de dividendes. Cette op\u00e9ration se base sur une analyse des investissements combin\u00e9e \u00e0 l’\u00e9tude de la volatilit\u00e9. Enfin, il y a le recours \u00e0 l’\u00e9mission des titres les moins risqu\u00e9s, dans un premier temps. Il s’agira par exemple, d’une dette comportant peu de risques et dot\u00e9e de garanties, ou bien de titres hybrides, ou m\u00eame de dette risqu\u00e9e. Dans ce contexte, il appara\u00eet que ce sont les entreprises qualifi\u00e9es de plus rentables qui ont recours aux dettes. Un bref r\u00e9sum\u00e9 des \u00e9tudes et th\u00e9ories li\u00e9es au financement hi\u00e9rarchique des entreprises font ressortir que les entreprises donnent la priorit\u00e9 au financement interne, avant de faire appel au financement externe. Et lorsque les dirigeants d\u00e9cident d’user d’un financement externe, ils donnent la pr\u00e9f\u00e9rence au financement par les dettes compar\u00e9 au recours aux fonds propres<\/p>\n

Pourquoi les entreprises pr\u00e9f\u00e8rent ce type de financement que celui de la banque ?<\/h2>\n

Les entreprises pr\u00e9f\u00e8rent le financement hi\u00e9rarchique \u00e9tant donn\u00e9 que le financement bancaire peut pr\u00e9senter un certain risque. Le premier est le risque global. Il est facteur des caract\u00e9ristiques sp\u00e9cifiques de l’entreprise (PME).\"\" Ces caract\u00e9ristiques peuvent avoir une influence sur l’ensemble des activit\u00e9s et accro\u00eetre le risque total. Nous pouvons citer comme caract\u00e9ristiques propres \u00e0 chaque entreprise l’importance de sa taille, la phase de croissance dans laquelle elle se trouve, etc. Il y a aussi le risque de gestion. Celui-ci est associ\u00e9 aux activit\u00e9s de gestion. Ces derni\u00e8res ont un impact sur la performance de la soci\u00e9t\u00e9. Parmi ces activit\u00e9s, citons les activit\u00e9s li\u00e9es \u00e0 la planification, la circulation de l’information au sein et entre les diff\u00e9rents services ainsi que leur gestion, etc. Le risque technologique et op\u00e9rationnel quant \u00e0 lui est en lien avec l’approvisionnement, la gestion et la transformation des stocks. Quant \u00e0 celui au niveau commercial, concerne les contextes qui ont une incidence sur l’entr\u00e9e d’argent et le chiffre d’affaire de l’entreprise. Enfin, il existe un r\u00e9el risque sur l’entrepreneur. Il fait r\u00e9f\u00e9rence au niveau de comp\u00e9tence du dirigeant d’entreprise. Il est \u00e9galement li\u00e9 \u00e0 l’\u00e9tendue de son exp\u00e9rience en mati\u00e8re de gestion d’entreprise et \u00e0 la profondeur de ses connaissances en affaires. Ce qui peut nuire \u00e0 la capacit\u00e9 de remboursement et au partenariat avec la banque.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Dans le processus par lequel une entreprise se dote de moyens financiers pour ses investissements, une hi\u00e9rarchie a \u00e9t\u00e9 \u00e9tablie : la \u00ab pecking order theory \u00bb, pens\u00e9e par Myers et Majluf. Sur le premier palier, nous distinguons la capacit\u00e9 de l’entreprise \u00e0 s’autofinancer. Puis, l’entreprise peut recourir \u00e0 l’endettement pour se financer. Et enfin, […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":188,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[8],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.laconscience.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/187"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.laconscience.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.laconscience.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.laconscience.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.laconscience.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=187"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.laconscience.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/187\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":190,"href":"https:\/\/www.laconscience.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/187\/revisions\/190"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.laconscience.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/188"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.laconscience.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=187"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.laconscience.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=187"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.laconscience.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=187"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}